wacc(wacc计算公式例题)

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罗斯公司理财该如何复习备考？公司理财是一个必须好好学的科目，请大家重视！罗斯公司理财是一本非常重要的课本，考研431金融学综合大部分院校都会考察这本书的内容，大多数高校考察公司理财内容只到整本书的第19章，但我们建议在看经验贴的你（大部分同学为一轮复习），全面的复习整本书，整本书都是考察范围（譬如后面涉及到的公司治理、衍生品部分内容等）。

1) 超重点章节：3、5、8、9、11、12、14、16、17、18、222) 重点章节：1、2、4、6、7、10、13、15、19、243) 了解章节：其他内容

本文将采用“重点+内容+复习方法+框架+考点”五个阶段，分别和大家说说大家应该如何复习，如何备考、必须完成的工作、复习方法和我们可以给到大家的资源与帮助1)文章相对较长，干货也非常多，推荐收藏，打印出来阅读。

。希望大家在阅读完这篇文章之后，对于罗斯的公司理财有一个更加全面的理解！2)本文很长，全文有至少1.5万字，预计通读一遍需要30min左右，认真读至少需要1-2H。话不多说，我们上正题！

一、 罗斯公司理财重点

简单介绍一下这本书的复习重点，一般以前20章为重点，对于名校来说，20章后面也有考点，也要去看第一章是基础，我们要了解公司的组织形式以及公司的目标，从而为后面的投资、融资及资金管理做铺垫，这一章名词解释和简答题较多，比如公司制、合伙制等；。

第二、三章的基础公式一定要会,一般计算题很大概率会涉及这部分，这部分公式较多，较杂，需要牢记并多多做题，书上的例题以及课后习题都要做；第四章是学会后面章节的基础；第五、六章有关投资决策的部分（投资决策的几种方法以及增量现金流量等）也一定要会，简答题、计算题都有可能涉及；

第八、九章股票和债券估值也很重要；第十一、十二、十三章有关风险、资本资产定价模型、套利定价模型等模型也要熟悉了解，尤其是十三章的资本成本的运算要弄懂报考学校要求较高的需要对这里的一些模型有更深的了解，可以参考博迪的《投资学》；。

第十四章的有效市场假说以及行为金融；第十六章重中之重，一定要弄懂MM定理以及如何去运用什么才是最优的资本结构，怎么去实现企业价值最大化等问题都很重要；第十九章的股利政策及股利形式也要好好了解有时间的同学可以看看第二十一章各种租赁方式以及第二十二章有关期权的内容，当然有余力的同学可以去看投资学方面的书，讲解的要更为详细。

对于考普通院校的同学，前20章复习到位一般就足够了小总结：超重点章节主要有三、四、五、六、八、九、十一、十二、十三、十六、十八、十九。

二、 罗斯公司理财主要内容

罗斯《公司理财》教材作为介绍公司理财的理论及实务知识的经典教材，突出公司理财的实际应用场景，十分注重理论联系实际罗斯《公司理财》也属于431金融学专硕考研的范畴，大部分的高校都指定了这本教材作为公司财务管理部分的参考书目。

整体来讲，罗斯的公司理财非常通俗易懂，不再是本科所学习的那种只有知识点的罗列，这样的优点是有助于你的理解但缺点是内容太长容易抓不住重点，所以友友们还是要自己提取主要内容，列出框架，把这本书的主要内容提炼出来，你就成功了。

建议初期全本书除了不考的篇章，其他内容全部看，知道逻辑（如果觉得太多看不下去，结合慧姐课程成进行学习，整个框架要一致且最好是书上每个章节都要涉及到一点，不要只看课！一定要结合书本自己看！）；第二遍再侧重重点看，具体知识点掌握；第三遍结合课后习题，再加深理解，不会的点反复看或者问老师；第四遍基本就可以自己列出框架，把书上的内容提炼出来变成自己的。

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视频详情 第一章 公司理财导论主要内容：公司制企业的特征、财务管理目标第二章 会计报表与现金流量主要内容：三大报表、净营运资本的计算、现金流量构成第三章 财报分析与长期计划

主要内容：短期偿债能力指标、长期偿债能力指标、盈利指标、市场价值指标、杜邦恒等式的计算、EFN外部融资额的计算、可持续增长率与内部增长率的计算与辨析第四章 折现现金流量估价主要内容：现值与终值的计算、年金现值与年金终值的计算

第五章 净现值与投资评价的其他方法主要内容：NPV法、回收期法、IRR法、PI法的计算公式、判断法则、各种投资评价方法的优缺点、IRR法在特殊适用范围的失灵第六章 投资决策主要内容：经营性现金流的三种计算方法、约当年均成本法的计算及与第五章几种投资决策方法的对比

第七章 风险分析、实物期权与资本预算主要内容：盈亏平衡点的计算、择机、拓展和放弃三种期权的定义第八章 利率和债券估值主要内容：债券到期收益率的计算、利率的期限结构构成第九章 股票估值主要内容：DDM模型的计算

第十章 收益和风险-从市场历史获得的经验主要内容：不是很多，简单看第十一章 收益和风险-资本资产定价模型主要内容：期望收益的计算、有效集与可行集的概念与区分、系统性风险与非系统性风险、分离原理的概念、CAPM模型的计算

第十二章 套利定价模型主要内容：APT模型的公式、APT与CAPM模型的区别第十三章 风险、资本成本和估值主要内容：权益资本成本的计算、贝塔的影响因素、加权平均资本成本的计算第十四章 有效资本市场和行为挑战

主要内容：有效市场假说的三个前提条件与三个市场层次、行为金融学对于有效市场假说三个前提的驳斥第十五章 长期融资主要内容：普通股的特点、优先股特征、债券的具体分类第十六章 资本结构：基本概念主要内容：MM定理的假设与结论、税盾现值的计算

第十七章 资本结构-债务运用的限制主要内容：财务困境成本的分类、利己的三大投资策略、最优资本结构理论的图形、优序融资理论的主要主张、决定目标权益比的三大影响因素第十八章 杠杆企业的估值与资本预算主要内容：调整净现值法的概念、权益现金流量法的计算公式

第十九章 股利政策及其他支付政策主要内容：发放股利的四个关键时间点、偏好高股利的现实因素第二十章 资本筹集主要内容：新证券发行的几种方式、新股发行成本、配股的计算第二十一章 租赁主要内容：融资租赁与经营租赁的区别、租赁期间各种现金流

第二十二章 期权与公司理财主要内容：期权的分类与图形、买卖期权平价的计算公式、影响期权价值的因素第二十三章 期权与公司理财：推广与应用 可以不看第二十四章 认股权证和可转换债券主要内容：认股权证的定义、认股权证与看涨期权的差异、可转换债券的定义及转换规则

第二十五章 衍生品和套期保值风险主要内容：套期保值的定义、远期、期货、互换等衍生工具的定义、分类第二十六章 短期财务与计划主要内容：净营运资本的计算公式、经营周期的计算公式、短期融资计划的三种选择方式第二十七章 现金管理

主要内容：持有现金的动机、持有现金的成本、流动性管理、浮差的概念第二十八章 信用和存货管理主要内容：信用政策的三大要素、影响信用期长度的因素、现金折扣的计算、信用工具的细分第二十九章 收购与兼并主要内容：收购兼并的三种基本形式、并购的分类、并购协同效应的来源

第三十章 财务困境主要内容：财务困境的概念、破产清算与重组的概念、第三十一章 跨国公司财务主要内容：欧洲货币概念、外汇两种交易类型、购买力平价说、利率平价理论

我们把公司理财整体内容31章的所有内容归纳成如下几个部分：1.公司理财财务基础部分1.1公司理财导论核心知识点公司理财研究的三个核心问题三种企业形式（个人、合伙、公司制）财务管理的三个目标（每个目标是什么，他们的优缺点，满足什么条件的时候三个目标相同？）

代理问题和公司控制（拓展：公司治理结构：董监高）1.2会计报表与现金流量核心知识点：三表的具体结构（计算题）净营运资本nwc的计算财务现金流量和会计现金流量的区别（我们主要看财务现金流量表，注意该表的计算和现金流的多项公式，区分各种现金流，比如企业现金流和经营性现金流OCF的区别如何）

1.3财务报表分析核心知识点财务报表分析（报表标准化、共同比资产负债表和利润表，这里考的比较少）比率分析（本章重点）（常见考察计算题，但是也有考察简答题的可能，所以大家对一些文字部分也要进行理解，防止考察的时候无话可说。

）比率分析一共有五个模块，分别为短期偿债、长期偿债、资产管理能力、盈利性指标和市价指标这里在cpa财务管理的部分也有较为细致的讲解，如果觉得自己时间比较充裕，可以看一下东奥财务管理的《轻松过关一》这本书，不过罗斯讲的已经比较平易近人了，只看这本书也是足够的。

杜邦体系-核心比率ROE（熟练拆分）财务报表分析的问题财务预测（步骤、销售百分比法，EFN的计算）外部融资与增长率（内部增长率和可持续增长率）2.金融资产估值模块2.1折现现金流量估价货币的时间价值（终值、现值、期数、折现率、现金流五个元素知四求一）

各种不同的利率（名义年利率、计息期利率【报价利率/每年复利次数】、有效年利率、实际年利率EAR）年金（永续年金、递延年金、预付年金、不定期年金、增长年金）分期偿还贷款（等额本金与等额本息、ballon偿还方式）

72法则名义年利率APR和实际年利率EAR的区别2.2债券估值核心知识点：估值模型（基本模型、平息债券/平价债券、零息债券、流通债券【脏价和净价】、永续债券）简述债券收益的风险（简答）（再投资风险和利率风险）

债券估值的影响因素（折现率、到期时间、票面利率）到期收益率YTM（定义、影响因素【实际利率、通胀、利率风险、违约风险、税收、流动性】）2.3股票估值核心知识点估值模型-股利折现模型（基本模型、优先股/零增长股票、固定增长模型/戈登模型、非固定增长模型-分段计算）

DDM模型：股利div（自上而下法）、增长率g（盈利的增长率vs股利增长率）、折现率r（理性怀疑论）增长机会npvgo：存在增长机会时候的公司股价计算市场类比法为股票估值：市盈率PE、公司价值比率自由现金流法：（通过对公司的净现金流进行折现对企业估值）

PS：本章主要需要掌握的就是股票估值以及股利折现，股利折现的分阶段计算要尤其注意折现的具体年份，在做题的时候大家要有画时间轴的习惯，这样能够帮助大家保证高正确率2.4杠杆企业估值核心知识点调整现值法APV。

权益现金流法FTE加权平均资本成本法WACC三种方法的比较以及具体应用（要注意分子和分母应该匹配，项目的现金流要用项目的折现率，而不能使用整体的折现率）2.5期权估值核心知识点期权价值构成：内在价值+时间溢价（注意区分时间溢价和货币的时间价值，时间价值是由于期权未到期带来的期权价格波动的价值，是由于未来存在的不确定产生的价值，如果时间趋近于到期日，则不确定性趋近于零，时间溢价也趋近于0，所以这和货币时间价值是完全不同的两个概念，大家要注意区分）

期权价值的影响因素（简答）（股票市价、执行价格、到期日、股价波动率、rf无风险利率）期权估值原理（复制原理、套期保值原理、风险中性原理）（初试考察不多）二叉树期权定价布莱克斯科尔斯期权定价公式3.收益和风险部分

核心知识点收益率（平均收益率、风险溢价）、风险（方差、标准差、风险特征系数）、夏普比率组合的收益率、风险计算现代资产组合理论MPT（假设、基本思想、系统风险和非系统风险、风险分散原理、最优投资组合、可行集、有效集、市场组合）

托宾的发展——引入无风险借贷：CML线、两基金分离定理资本资产定价模型CAPM（假设、市场组合、市场均衡、贝塔系数的含义、SML、CML和SML的区别对比【2018简答】）多因素模型：CAPM的拓展套利定价模型APT

4.资本预算4.1投资决策现金流估计（初始现金流、期间现金流，期末现金流/终值现金流）金流估计原则：用实际发生现金流；用增量现金流影响因素/什么应该计入增量现金流？（机会成本、副效应等等）经营性现金流的算法：自上而下法、自下而上法、税盾法

Ps：本章节目的非常清晰，这个模块主要要告诉大家作为一个公司，我们要判断一个项目是否应该投资，其原则就是他的NPV是否大于0，大于0则会给公司带来收益，那么应该投资这章就是从现金流出发，先告诉我们npv公式的分子部分要怎么计算出来。

4.2风险、资本成本和资本预算资本成本概念：注意wacc和其他折现率的比较，wacc是公司的筹资平均成本，是公司在投资一个项目的最基本的机会成本，是公司投资一个项目的时候要求的最低回报率，只有项目回报率超过wacc，我们才认为这个项目是可以投资的。

Rs权益资本成本：两种计算方法（CAMP法，从市场上进行估计；ddm股利折现模型，从微观的视角进行估计，需要有稳定长期的股利）（ddm法和capm法的对比）部门和项目的资本成本：要适配特定的折现率，但一般不考这么细

Rb债务资本成本优先股资本成本：股利贴现模型加权平均资本成本：注意原则，只有债券有抵税，优先股没有抵税效应；同时注意各部分权重要用市场价值估计杠杆分析：盈亏平衡分析、经营杠杆、财务杠杆、联合杠杆的计算4.3投资评价

动态评价法和静态评价法（是否考虑货币时间价值）净现值法：独立项目和互斥项目、特点、优缺点现值指数法PI：计算方法、决策准则（独立vs互斥）、优缺点内部收益率IRR：计算、决策规则、应用的问题（同时影响独立和互斥项目的以及只影响互斥项目的）、优缺点、IRR的改进

回收期法：静态回收期vs动态回收期、计算、决策准则、优缺点平均收益率法AAR：计算、决策准则、优缺点约当年均成本法EAC：计算4.4资本预算的风险分析核心知识点：敏感性分析：原理、程序、意义、局限性场景分析：原理、程序、意义、局限性，场景分析属于敏感性分析的一种

盈亏平衡分析蒙特卡洛模拟：名词解释、步骤、评价实物期权：拓展期权、放弃期权、择机期权决策树分析：要学会基本的画图，431考试的大纲基本上所有的学校是从第1章到第19章，就是从导论到股利政策和其他支付政策这一部分，像20到31章考察的可能性是比较小的。

但是也会发现近几年，有的学校在20、29、30和31章进行了命题21章是租赁22章到25章是衍生品的部分，除了公司理财之外，还考察投资学，这一部分的话主要还是在投资学里面去讲解，单纯考察公司理财的学校对于衍生品的考察不会到这种程度，所以这部分也没有把它放进去。

26到28章是关于营运资本管理，虽然说营运资本管理从公司理财的角度来说，它确实是一个重要的问题然后29章是收购与兼并，这一部分的话是公司理财里面重要的一个课题第30章是关于财务困境，财务困境这一部分在资本结构理论里面，权衡理论（Trade- off theory）当中出现了财务困境成本这样的一个观点。

这章其实主要还是结合权衡理论去复习，这块的话也是主要提供的一些概念性的问题第31章是跨国公司财务，这一部分其实和前面的资本预算是很像的，只是说它是基于一个跨国背景的资本预算问题那么在之前的考试当中，清华大学也是在这一部分的国际费雪效应这里命过题，所以这块也要再看一下，这一部分其实比较简单，它无非就是计算一个基于本币的NPV，计算一个基于外币的NPV，他俩判断出来的结果肯定是一样的，只是说存在一个根据利率评价进行汇率换算的这么一个过程。

5.长期融资方式配股的相关计算认股权证的计算普通股和优先股的区别，以及股权融资方式的一些特点可转换债券的计算6.短期营运资本管理存货的相关管理，尤其是EOQ模型最佳现金持有量的计算应收账款的管理7.衍生金融工具

衍生金融工具的种类、区别、特点等等，一般会考简答远期的价格计算期权的价格计算套期保值的相关计算

三、 罗斯公司理财复习方法

公司理财的整本教材，重点知识点内容在前19章，紧紧围绕着公司管理的三大问题，即“营运资本管理、投资管理和筹资管理”来展开，这三个部分也是我们考研很喜欢出简答题和论述题等大分值主观题的点，需要引起各位的重视。

第一轮：大概了解这本书的基础知识点，并刷题加以牢记，有能力的做出知识点框架时间周期：3-6月每天建议学习半章至一章左右的内容，此时由于还有本科阶段专业课，并且还在同步开展货币金融学的复习，所以每天分配给罗斯《公司理财》的时间大约在1个半小时左右。

金融学教材的内容较多，分值占比较大，另一方面因为两本教材在部分重要知识点上有所重合，而通常金融学教材的讲解深度更深、内容更丰富，建议先行学习，更有利于打基础货币金融学结束之后再看公司金融会比较合适由于公司理财在专业课试卷中的计算题占比分数大，主要考察对公式的理解、运用和分析能力。

第一遍在学习的过程中，要多去理解理论知识点最重要的就是要了解公式并学会运用，所以一定要把书上的例题吃透，并将课后题多刷几遍，可以考虑做一下课后习题比较推荐第九版的课后习题我们可能在第一遍学习时会有许多懵懵懂懂的地方，可以先从宏观上有一个简单的理解，搭建一个简单的宏观框架，然后每学习完一个章节的知识，就马上往宏观框架里进行填充，最后做出整个思维导图。

思维导图是很重要的，特别是对于后几轮的复习以及对知识点的理解也是很重要的当第一遍复习遇到无法理解的问题时，可以选择请教他人，也可以选择通过观看市面上一些老师的讲解课程来理解，千万不要放着不管，有可能错过的就是考点。

对于时间充裕的同学可以慢慢来，最差也要将书上基本知识点、名词以及基础例题弄懂，否则第二遍过的时候会很吃力关闭观看更多更多正在加载正在加载退出全屏视频加载失败，请刷新页面再试

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视频详情 第二轮：要弄懂书上重点章节所有的例题及课后习题，不断往框架中填充知识点，整理出自己笔记时间周期：7-9月强化阶段中，学习的重点在于对教材中重要名词解释和理论的学习，虽然罗斯公司理财还是偏向财务计算，但重点的理论主张、跨章节的内容还是很容易在简答题和论述题中考察。

对于书上的名词和简答题可以自己整理，弄一个笔记本，遇到重要的知识点就往上摘抄，不要嫌麻烦，边记录边记忆像资本资产定价模型、有效市场假说、MM定理等这些重要知识点，可以自己总结出来，也方便后续的背诵理解对于计算还有一点也很重要，就是刚开始一定要掌握计算题的解题思路，不要硬算最后的答案，因为答案不是重点，换种出题方法还能做出来才是最重要的。

当我们进行后面几轮的复习时，就要适当的舍弃一些偏难怪且复杂题目，挑选出有代表性的题目，并且将完整的计算步骤自己写一遍，因为考试给分是按步骤给分，答案是否正确对分数的影响很低另外，对于一道题我们要看看有没有其他的做法，尽可能多掌握一些解题的手段，比如在计算经营性现金流量时就有三种方法：自上而下法、自下而上法以及税盾法，三种方法都要掌握，这样在解题时能迅速使用出最方便的一种方法。

通过习题的形式进行演练，通过做题能够反应自身的复习质量做题的正确率并不重要，重要的是通过习题能够了解到自己知识的掌握程度，当遇到不会或者薄弱的考点的时候，能够及时进行复习，把这块内容的知识体系搭建起来但是这一块对于习题的选择就比较关键了，市面上成体系的习题册相对来说并不是很多。

很多并不适合金融考研，在这方面最有代表性的其实就是主流名校的历年真题和经典模拟题因此，慧姐金融考研团队通过汇编各主流院校的经典真题和内部模拟题，形成慧姐金融考研内部习题题库！通过这本习题集能够极大的提升你的复习质量，夯实专业能力。

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